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【中小盘行业】2019年第二季度投资策略报告:春

发布时间:2019-03-16

机构:渤海证券

投资要点:

1)在中美贸易摩擦缓解,科创板快速落地,商誉减值预期缓解等背景下,从2019年初到截止2019年3月8日,创业板上涨了32.3%,中小板上涨了29.3%,而代表大盘股的沪深300则上涨了21.5%,上证50上涨了17.1%,创业板和中小板的上涨幅度大于上证50和沪深300,市场呈现出快速上行的态势。经过从年初到当前的市场快速上行以及部分公司的商誉大幅减值带来的净利润大幅减少,中小盘的估值上升明显,创业板PE(TTM)已经从年初的28倍,快速上涨到当前的52倍,中小板的PE(TTM)从年初的19倍上涨到当前的25倍,而沪深300的PE(TTM)则从年初的10倍上涨到当前的12倍,上证50的PE(TTM)则从8倍上涨到当前的约10倍,板块的估值明显上涨,从估值的角度来看,中小盘整体估值经历了较大幅度的上涨过程。

2)在投资策略方面,由于年初以来A股市场经历了较大幅度的上涨,估值中枢逐渐上移,从中长期投资逻辑来看,建议重点关注增长确定性大,增速稳健,具有中长期成长空间的行业和企业,因此,在第二季度推荐重点关注信息安全行业和相关的细分行业龙头企业。信息安全行业具有成长空间大,具有长期的成长逻辑,以及随着各种政策的实施和国家对信息安全自主可控的的日益重视,信息安全行业有望迎来长期的持续稳健发展。

3)投资建议方面,近年来,随着《网络安全法》的落地,在国家产业政策支持以及国内企业大力研发下,信息安全行业迎来了快速发展的新局面。根据《中国互联网发展状况统计报告》,截至2018年底,我国网民规模为8.29亿,全年新增网民5653万,互联网普及率为59.6%,较2017年底提升3.8%。在网民规模持续增长的同时,使用网络支付的网民数量也在逐渐增加,2018年我国网络支付用户规模达到6亿,较2017年底增加6930万,年增长率为13.0%,使用比例由68.8%提升到72.5%。在互联网和移动互联网快速发展的时代,联网终端与系统数量持续增加,对于电子取证设备、大数据安全分析产品以及网络安全防护产品的需求也将随之增加,信息安全行业迎来了快速发展期。综上,我们看好信息安全行业的投资机会,建议关注其中细分行业的领先企业:启明星辰(002439)和美亚柏科(300188)。

风险提示:信息安全行业政策落地不及预期,市场风险偏好下降等。